ფინანსური სამყარო ახალი გამოწვევის წინაშეა. აშშ-ის ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟების კომისიის (SEC) გადაწყვეტილებამ, რომელიც მესამე მხარეს ტოკენიზებული აქციების ლისტინგის უფლებას აძლევს, ტრადიციული საფინანსო სექტორის შეშფოთება გამოიწვია. Tiger Research-ის დირექტორის, რაიან იუნის თქმით, ეს ნაბიჯი სერიოზულ სტრუქტურულ საფრთხეს ქმნის.

ლიკვიდურობის ფრაგმენტაცია

ტრადიციული საფინანსო სისტემა ეფუძნება ცენტრალიზებულ ლიკვიდურობას, რომელიც ნიუ-იორკის საფონდო ბირჟის (NYSE) ან Nasdaq-ის მსგავს დიდ პლატფორმებზეა თავმოყრილი. როდესაც მესამე მხარეები ერთსა და იმავე აქციას სხვადასხვა ბლოკჩეინ-ქსელში ტოკენიზებენ, სავაჭრო მოცულობა და შეკვეთების ნაკადი იფანტება.

ეს პროცესი, რომელსაც ექსპერტები „ლიკვიდურობის ფრაგმენტაციას“ უწოდებენ, არღვევს ბაზრის ერთიანობას. შედეგად, კაპიტალი, რომელიც აქამდე ერთიან სისტემაში იყო თავმოყრილი, ათობით დეცენტრალიზებულ პლატფორმაზე ნაწილდება.

შემოსავლების გადინება და კონკურენცია

სტრუქტურული პრობლემების მეორე მხარე შემოსავლების ფრაგმენტაციაა. იუნის განმარტებით, როდესაც აქციები დისაგრიგირებული სახით ივაჭრება, ფინანსური ნაკადები, რომლებიც შიდა ბირჟებს უნდა ხვდებოდეს, ოფშორულ ზონებში ან გლობალურ დეცენტრალიზებულ ქსელებში იდინება. ეს პირდაპირ აისახება ნაციონალურ ფინანსურ კონკურენტუნარიანობაზე.

ფინანსური სისტემის გადასვლა მოძველებული რელსებიდან ბლოკჩეინზე გარდაუვალია, თუმცა ეს პროცესი ღრმა სტრატეგიულ დილემას უქმნის როგორც ინსტიტუციებს, ისე რეგულატორებს, - აღნიშნავს რაიან იუნი.

რისკები და შესაძლებლობები

FG Nexus-ის ციფრული აქტივების ხელმძღვანელი მაია ვუჯინოვიჩი კიდევ უფრო შორს მიდის და აფრთხილებს, რომ ბაზრების „გათიშულ აუზებად“ დაყოფამ შესაძლოა ფასების არასწორი ასახვა გამოიწვიოს. ეს ქმნის ე.წ. „ჩრდილოვანი მოკლე პოზიციების“ რისკს, როდესაც კონკრეტული ტოკენის ფასის დასასტაბილურებლად საკმარისი მყიდველი არ არსებობს.

მიუხედავად რისკებისა, ტოკენიზაციას თავისი უპირატესობებიც აქვს:

  • სწრაფი ანგარიშსწორება: ტრანზაქციები ხორციელდება წამებში.
  • წილობრივი მფლობელობა: აქციების შეძენა შესაძლებელია მცირე ფრაქციებად.
  • ხარჯების შემცირება: შუამავლების როლის შემცირება ამცირებს საკომისიოებს.
  • გლობალური ხელმისაწვდომობა: ინვესტორებს აშშ-ის ბაზარზე წვდომა 24/7-ზე აქვთ.

SEC-ის კომისარი ჰესტერ პირსი აცხადებს, რომ გამონაკლისი შეზღუდული იქნება და მხოლოდ იმ აქტივებს შეეხება, რომელთა შეძენაც ინვესტორებს მეორად ბაზარზე უკვე შეუძლიათ. საბოლოო რეგულაციები ჯერ კიდევ დამუშავების პროცესშია, თუმცა ტენდენცია აშკარაა: ფინანსური სისტემა ციფრული ერის მოთხოვნებთან ადაპტაციას იწყებს.